现如今，“双碳”、ESG、绿色转型等要素不仅成为影响广泛而深刻的社会变革，同时也被众多金融机构认为是重要的战略决策，并作为价值驱动因素纳入到整个投资过程中。

 

与此同时，监管部门有关ESG信披工作的探索也在不断深化。从信披入手，推动上市公司重视ESG管理已经呈现出明确的态势。

 

2020年9月4日，深交所首次提及ESG信息披露。9月25日，上交所倡导“进一步披露环境、社会责任和公司治理方面的个性化信息”。2022年1月，上交所明确科创板公司应当在年度报告中披露ESG相关信息，并视情况单独编制和披露ESG报告、社会责任报告、可持续发展报告、环境责任报告等文件。同年6月，中国银保监会印发银行业保险业绿色金融指引，也要求银行保险机构不仅仅对客户本身环境、社会和治理风险进行评估，还需要重点关注客户的上下游承包商、供应商的ESG风险。

 

2022年9月4日，第十三届全球PE论坛上，“未来可持续投资峰会”特邀国富资本董事长熊焰，弘毅投资北京平台总经理，弘毅绿创私募股权投资基金创始合伙人乔伟，平安银行总行基础设施事业部总裁兼投资银行事业部副总裁宋卓，KKR投资集团大中华区首席经济学家、执行董事花长春，华平投资中国区战略总监丘键，财新传媒副总裁、财新智库执行总裁高尔基等众位嘉宾共议《新格局下的股权投资发展新机遇》。

 

熊  焰
北京基金业协会副会长
国富资本董事长

峰会由北京基金业协会副会长、国富资本管理合伙人熊焰主持，他开篇表示：未来可持续投资是一个比较宏大的概念，它实际是把企业投资从原来专注于企业内部的财务数据（内部性），放眼到了企业发展的外部性——企业发展所带来的环境、社会等等一系列的影响，为的是能够更持续地，更均衡地、更长期地成长、发展。

 

乔  伟
弘毅投资北京平台总经理
弘毅绿创私募股权投资基金创始合伙人

作为北京基金业协会联合行业先锋发起的“未来可持续投资倡议”的首批发起机构代表，弘毅投资北京平台总经理乔伟则表示：我们将来都应该把被投企业的应用场景作为你投资项目的评价指标，作为一个评价体系。不要把“双碳”目标变成运动式，而是变成实实在在能够看得到结果的一项工作。

 

宋  卓
平安银行总行基础设施事业部总裁
兼投资银行事业部副总裁

平安银行总行基础设施事业部总裁兼投资银行事业部副总裁宋卓作为唯一的商业银行机构代表出现在“全球PE论坛”的舞台上，彰显了“未来可持续投资”场景下的大金融格局的趋势，正如宋卓所言：随着宏观经济变化，中国银行业从过去依赖于土地财政、房地产、基建开始逐步向新兴产业转型。对于商业银行而言，关注新的行业、新的赛道是其为了实现自身可持续发展的必然选择。

 

花长春
KKR投资集团大中华区首席经济学家
执行董事

作为全球历史最悠久也是经验最为丰富的私募股权投资机构之一，KKR投资集团大中华区首席经济学家、执行董事花长春博士也表示：我们要把ESG评估和价值创造融入到投资所有决策过程中，包括投前ESG的评估，投中，ESG评估作为投决会的非常重要考评，投后管理中融入ESG框架和ESG信息披露和报告发布（至少年度的）。总之整个过程都要融合ESG的评估。

 

丘  键
华平投资中国区战略总监

华平投资中国区战略总监丘键认同：它不仅仅是一种文化和价值观上所带来的趋势，更重要的还是契合了全球向上治理的大趋势，它是真真正正确实能够带来价值创造的部分。

 

高尔基
财新传媒副总裁
财新智库执行总裁

作为行业的观察者、媒体代表，财新传媒副总裁高尔基则明确：我认为ESG对于中国经济下一步的发展能够带来新的需求，当它能带来新的需求的时候，就能带来新的增长。

 

高尔基
财新传媒副总裁
财新智库执行总裁

高尔基认为：ESG不仅只是企业的责任和义务，而必须成为企业培养它长期竞争力的要素。当企业因为遵循可持续发展而从资本市场或从业务上获得回报的时候，自然就是一种必选项。同时，这个必选项本身也能成为投资机构的未来红利。另外，在跨境金融的大趋势和大场景下，ESG本身不仅是个投资标准，还是价值观等其他的一些标准；不仅是一个原则，还是利益权衡、金融合规的战场。

 

丘  键
华平投资中国区战略总监

丘键也非常认可这种必然性。因为投资机构的金融属性决定其必须看长期，即可持续投资。而ESG的这套框架非常好地把那些短期的因素权重降低了，把那些长期考虑的视角放在一个更大的权重，是双赢的过程，不论是投资机构还是被投企业都是着眼于长远。这样也会让我们觉得是在帮助被投企业形成有效的方法论。它不仅仅是一个可选锦上添花，而是一个必选的投资逻辑和方法。

 

花长春
KKR投资集团大中华区首席经济学家
执行董事

花长春则用“三个转换”诠释必然性：一从长期投资视角出发转换对ESG和收益的看法。作为长期投资者，真正落实ESG系统框架会促使1）投资方向符合新发展趋势和2）投资组合比较稳健，从而在波动较大的宏观环境中能够胜出。二转型过程中转换对快速实现不切实际的想法。举个例子，当提到能源转型时，似乎一夜之间所有就能源都不需要了，只需要新能源，从而出现强行关停电的情况，对供应链产生较大冲击。三要转换对私募股权、风险投资的看法。VC和PE不应该理解成与对冲基金、公募基金类似的金融机构，因为它们注重长期、创新等经济活动。我认为应该在符合金融企业大原则的情况下，监管细则方面更应该像对待实体企业一样被对待，外资PE应该看成外商直接投资。

 

宋  卓
平安银行总行基础设施事业部总裁
兼投资银行事业部副总裁

宋卓则表示：从募资来看，资管新规以后，商业银行通过理财资金直接参与基金募资阶段的模式受到限制，不再可行；但从长远看，高净值个人客户、企业客户、政府等客群对于股权投资在资产配置方面仍保持较大兴趣。从投资来看，银行提供的债权类资金是私募股权机构提升投资回报率的重要手段，这一杠杆工具在美国多应用于并购债券，而在中国银行体系内多以并购贷款的模式呈现。从投后管理来看，商业银行的风控理念和手段对于私募基金把握其投资风险具有一定的借鉴意义；银行也不再依赖传统信贷思维，而是借助私募基金的专业能力进行风险研判，为新兴行业客户提供金融服务，拓展潜在优质客群。最后，从退出来看，如S基金本身具备投资期限短、收益率相对稳定的特征，与商业银行理财资金具有一定适配性。商业银行作为传统金融机构之一，必须要深度参与到基金生态募、投、管、退的各个环节，在推动自身长远发展的同时贡献我们的社会责任。

 

乔  伟
弘毅投资北京平台总经理
弘毅绿创私募股权投资基金创始合伙人

弘毅乔伟言简意赅：从可选到必选最关键的还是一个观念转化，从被动到主动的转化。投资的过程是一个学习过程，也是一个应用的过程。在应用过程中，比如说做投资基金，管着过千亿的规模的资金，我们的生态圈，我们的被投企业有着大几十万的从业人群，如果你能够踏踏实实的，我就是为了应对指标去填这个数，还不如把它变成一个主动的能在自己生态圈里面，在我管的基金规模里面，在我的从业人员里面，我们把长久运营下去，那就是主动性，能够实现现在ESG目标。

 

会上各位嘉宾也通过对所在机构的实践的介绍，更深刻的诠释了他们对“未来可持续投资”的理解。

 

乔  伟
弘毅投资北京平台总经理
弘毅绿创私募股权投资基金创始合伙人

应该在智能化、数字化领域产生一些迭代的资源，包括过去投资时间过程中的一些经验，形成可量化的规则，用到ESG管理的实践当中。弘毅现在涉及的领域比较多，餐饮、医疗、生物医药、科创文化等等。我们在这些领域都会打造“双碳”的场景，希望被投的企业都能够在我们的生活和工作环境当中实现节能降碳，比如消费者在弘毅自有的17个餐饮品牌、400多家快餐连锁店中，如果自带餐具，不需要打包盒，就会给积分奖励或优惠券。

 

中国最核心的经济增长点是来自于工业园区，弘毅就做了一只围绕着园区的综合节能投资基金，重点投软件：园区的微电网、工业互联网、国网的电力市场侧的大数据公司、算法公司，希望通过数字化、智能化的手段，达到这些物理设施的节能降耗。我们在安徽合肥设立的绿创基金，也是国内在“双碳”领域来说相对有点特色。

 

宋  卓
平安银行总行基础设施事业部总裁
兼投资银行事业部副总裁

平安银行是行业内首家在总行设立绿色金融事业部作为一级部门的商业银行，统筹主导全行ESG工作开展。平安银行在绿色金融方面已经深度布局了包括光伏风电、新能源汽车在内的产业链。去年以来，平安银行绿色金融领域相关的贷款大幅增长，投放规模同比增长50%以上，高度体现了我行向绿色金融转型的决心。

 

花长春
KKR投资集团大中华区首席经济学家
执行董事

在KKR，ESG评估和价值创造已经融入到投资所有决策过程中。另外，ESG也成为KKR信息披露重点内容，从2011年开始就已经开始发行年度ESG Sustainability Report。KKR有一个十多个人的“可持续投资”团队，大部分都是从事ESG的专家，在这个基础上,还有一个第三方独立的ESG可持续投资咨询委员会。另外，从投资策略上，KKR成立全球影响力基金，这里参照联合国可持续发展17个目标其中一些目标来设定的。

 

在ESG框架实践过程中的三个原则：1、要真实可靠且透明；2、帮助企业创造价值；3、要把全球的经验和各地的实践相结合。

 

丘  键
华平投资中国区战略总监

香港联交所现在对上市企业有ESG的强制信息披露要求。上交所，今年1月份，对科创板首次提出ESG信息披露要求。4月份，证监会上市部，上市公司投资者关系管理的一个工作指引里面，也把ESG非常明确地进行了规定。这些对我们做投资的一个非常重要的启示和启发。

 

作为全球领先的私募股权投资机构，华平投资自2014年起在全球范围内系统性地开展自己的ESG工作。2021年，华平投资成为了联合国负责任投资原则的签署机构，承诺以更高的标准和透明度开展ESG工作。华平投资一贯坚持以可持续发展的理念，以负责任的态度推动自己的运营和投资。2020年，华平投资宣布在新的全球基金中不再进行与碳氢化合物相关的投资。为了支持这一转变，华平建立了一支专门的能源转型投资团队，并且已经在与气候有关的领域进行了一系列有意义的投资 。

 

高尔基
财新传媒副总裁
财新智库执行总裁

我们来评估一个数据好坏的时候，除了它的真实、合规、有效以外，特别是在ESG这个较为复杂的场景下，要能加工、可沉淀、能获得、可理解和使用，否则都没有用。

 

另外，这是金融创新的需求。有人统计过，整个“双碳”能够给咱们国家未来带来140万亿人民币的投资，90%是贷，70%债，30%股，金融创新为什么很重要？因为第一总量摆在这儿，怎么投、怎么花很重要。第二，如果这个结构就是这样子，分别能不能体现它的作用？一般来讲是三句话：贷，得流动起来，如果贷不流动起来，钱借出去，直接沉淀下去，就没有戏了，就不是金融了。股要沉淀下来，因为在二级市场轻飘飘的股票是没有价值的，风险是非常大的，要通过指数基金的方式沉淀下来，能够吸纳更多的民间投资。债的场景要扩张出去，对于资本市场重要的作用才能发挥出来。