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PE喊话混改:竞争性行业国资能否让出控股权?
“从上海、广东、北京几个地方层面的国企改革方案上看,基本上都把国有企业分成三类,一是功能类,二是公益类,三是一般竞争类。在一般竞争类的行业中,国有资本是否可以放弃控股地位?”近日,在第六届全球PE北京论坛上,北京产权交易所董事长熊焰这样发问。
在场的国务院国资委研究中心主任李保民对此回应道,国企改革朝这个方向一直在坚持,在竞争性行业中实现有序的退出。但是需要顶层设计对几方关系进行协调,不可能一下把所有的事情做完。
新一轮国企改革大幕拉开,混合所有制改革成为最大的亮点,对于机构投资者来说,这是不能错过的机会。不过,投资者们希望步伐能够再快一些。熊焰的问题也得到了在场基金管理人士的呼应。
“我坚决支持在竞争性行业里,国有资本把控股权让出来。”中银投资浙商产业基金总裁李皓天说道。
不过,惠农资本合伙人董贵昕却认为,真正让国资从竞争性领域完全退出并不容易,还有很长的路要走。
董贵昕说道,事实上,民营企业也有参与混改的动力。比如在融资方面,民企和国企完全不对等。如果有一个国有的股东,银行贷款就非常容易,如果完全是民营的,很可能拿不到贷款,即使拿到了利率成本也会非常高。所以,基于这样一个现实,民企希望国有企业参与其中。
“无论是国资还是民资,关键是需要在一个平等的公司治理的平台上来对话,不能因为自己是国资,哪怕不是控股,也感觉话语权不一样,这就不是站在平等角度上的混合所有制。”董贵昕说道。
同样让投资者挂在嘴边的还有“否决权”的问题。李皓天表示,民资的持股比例能不能超过三分之一,能不能有否决权,这也是PE投资中非常关注的问题。
今年9月,中石化一纸引资公告再次将混合所有制改革推向高潮。25家投资者以共计人民币1070.94亿元现金认购中石化销售公司29.99%的股权,其中,就有机构投资者的身影。公告显示,重组后,该公司将最终形成一个国有、民营、社会资本混搭的产权结构。消息称,在销售公司组建的董事会11名董事中,25家投资者将占到3席。
此外,销售公司未来是否会上市也是市场非常关注的问题。《第一财经日报》记者近日也获悉,中石化销售公司正在筹备境外上市事宜,上市地点很可能选在香港。
对于混合所有制改革的路径,李保民认为,改革下一步要从多方面推进,包括:大力扶持非国有的投资主体;投资体制改革要到位,哪些行业能进哪些不能进都要明确;大力引进外资外商;发展战略投资者;探索职工持股的模式等等。
“PE应该积极参与到国企改革中去。过去,大家对国企改革的预期极低或者根本没想过,但是现在看到了一些积极的变化,大象起舞的时候不仅对中国的经济增长有贡献,而且投资回报也是大的。”中金公司首席经济学家梁红说道。
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